Salget af schweiziske luksusure i bedring: Richemont, LVMH og Swatch Group viser opadgående trend
ANALYSE: De tre største konglomerater inden for schweiziske luksusure viser en solid opadgående trend efter et svært 2025. Time & Crown har sat lup på mastodonternes tal, og der er en klar forbedring i 2026 at spore. Flere køber nu luksusure igen.
2025 blev et meget svært år for den schweiziske urindustri, der kæmpede med en svag kinesisk økonomi, amerikanske straftoldsatser og stigende omkostninger.
Dette kunne også aflæses i de samlede tal for eksporten af schweiziske ure til resten af verden. Den samlede eksport faldt med 1,7 procent i forhold til 2024. Dette svarer til et omsætningstab på cirka 3,5 milliarder kroner. Dette tal skal dog tages ud af en industri, der omsatte for cirka 205 milliarder danske kroner.
2026 er dog efter juni-tallene tilbage på sporet, så Time & Crown er dykket ned i tallene fra de store ur-grupper Richemont, LVMH og Swatch Group for at se, om der er tale om en nedgang for den schweiziske urindustri, eller om 2026 peger i retning af forbedring.
Swatch Group
Swatch Group har været betydeligt hårdere ramt end Richemont de seneste år, især på grund af den svage efterspørgsel i Kina. Resultaterne viser dog en forbedring i 2026, selv om indtjeningen fortsat er under pres.
Gruppen ejer blandt andet urmærker som Omega, Certina, Breguet, Glashütte Original, Swatch og Tissot. For regnskabsåret 2025 faldt operating profit med 56 procent, mens nettooverskuddet faldt med cirka 89 procent sammenlignet med 2024.
Bag dette resultat gemmer der sig dog flere vigtige detaljer. For selvom nettooverskuddet faldt med 89 procent, så ser det knapt så grumt ud. Bag tallene ligger nemlig Swatch Groups insisteren på ikke at fyre medarbejdere. Dette bunder i, at man forventer et meget stærkt 2026.
Swatch Groups ledelse har oplyst, at første halvår af 2026 viser stor vækst. Salget tog fart i maj og juni, og den positive udvikling fortsatte ind i juli på tværs af stort set alle markeder og prissegmenter. Derfor forventer Swatch Group en markant forbedring af indtjeningen i andet halvår 2026, når de høje faste produktionsomkostninger kan fordeles over et større salg.
H1-rapporten for 2026 viser, at Swatch Group igen oplever vækst i salget. Omsætningen steg med 8,5 procent ved konstante valutakurser, og virksomheden forventer en markant forbedring af både omsætning og indtjening i andet halvår af 2026, selv om operating profit fortsat var lav.
En af Swatch Groups udfordringer er valutakurser, der også i 2025 gjorde indhug i nettooverskuddet.
Men tallene fra slutningen af 2025 og for første halvår af 2026 viser solid vækst, og Swatch Group er langt fra i krise.
Nye straftoldsatser, uro i den kinesiske økonomi og risikoen for stigende inflation grundet krigen i Iran kan dog presse den positive udvikling i andet halvår af 2026.
Richemont
En af Swatch Groups udfordringer er, at virksomheden fokuserer udelukkende på ure. Derimod er konkurrenter som Richemont og LVHM langt mere diversificeret i luksusprodukter som smykker, modetøj, tasker, bælter og parfume.
Richemont, der blandt andet ejer urmærker som Vacheron Constantin, Panerai, Jaeger-Lecoultre og IWC, præsenterer konstant solide overskud, men for 2025 var det primært drevet af alt andet end luksusure.
Luksuskonglomeratet har et skævt regnskabsår, der løber fra april 2024 til 31. marts 2025. Regnskabet inkluderer derfor blot første kvartal af 2025.
Richemonts urdivision oplevede et svært FY2025, hvor omsætningen faldt 13 procent til 3,28 mia. euro. Driftsresultatet blev reduceret med 69 procent til 175 mio. euro, mens driftsmarginen faldt fra 15,2 procent til 5,3 procent.
Richemont øgede på trods af udfordringerne i urdivisionen omsætningen med fire procent til 21,4 mia. euro. mens driftsresultatet faldt syv procent til 4,47 mia. euro som følge af modvind i urdivisionen.
Men ur-forretningen ser langt lysere ud for Richemont fra andet kvartal af 2025. Således oplyste ledelsen, at man nu så klare forbedringer i salget af nye ure, hvilket blandt andet skyldes større appetit på Richemonts urmærker i Asien.
For regnskabsåret 2026 (1. april 2025 til 31. marts 2026) viste nedgang i urdivisionen på fire procent og dermed en forbedring fra den store nedgang i regnskabsåret 2025.
Og de nyeste tal viser markant vækst i salget af ure fra Richemonts mærker. Således viser tallene for Specialist Watchmakers (Richemonts urdivision), at omsætningen steg otte procent til 873 mio. euro.
For hele Richemont steg omsætningen i kvartalet 20 procent til 6,3 mia. euro, drevet af smykkeforretningen, men urdivisionens flotte vækst var et vigtigt signal om, at luksusurmarkedet igen er på vej i den rigtige retning – og herunder markedet for luksusure.
LVMH
Det tredje stærke ben i den schweiziske urindustri (ud af fire Swatch Group, Rolex, Richemont og LVMH) er LVMH, der blandt andet ejer urmærker som TAG Heuer, Hublot, Zenith og Bulgari.
LVMHs regnskabsår følger kalenderåret, så det er nemt at konkludere på 2025 som år udviklingsmæssigt for urdivisionen i konglomeratet, der også har glæden af at producere blandt andet luksuschampagne.
Samlet set oplevede LVMH en mindre tilbagegang i 2025, hvor omsætningen faldt med 0,9 procent og overskuddet med 2,1 procent.
LVMHs bestyrelsesformand og administrerende direktør, Bernard Arnault, udtalte, at man var tilfredse med resultatet i et udfordrende år.
LVMH oplyser ikke separate tal for ur-forretningen. I stedet er ure og smykker (Watches & Jewelry) en samlet gruppe. Og her har første halvår af 2026 budt på markant vækst. Man kan ikke udspecificere præcist på ur-forretningen, men denne udgør en stor del af Watches & Jewelry, så man kan konkludere, at vækst eller tilbagegang drives af urene.
Således var LVMHs Watches & Jewelry-division konglomeratets stærkeste vækstområde i første halvår 2026. Den organiske omsætning steg med ni procent, mens driftsresultatet voksede med ni procent til 831 mio. euro.
I andet kvartal accelererede væksten yderligere med en organisk stigning på 11 procent. Væksten var især drevet af Tiffany & Co. og Bulgari, og TAG Heuer fortsatte fik stor opmærksomhed som sponsor Formel 1, mens Hublot og Zenith lancerede nye kollektioner.
En industri i dyb krise?
Rolex er ejet af en fond, hvilket betyder, at der ikke er adgang til tallene hos verdens største urmærke. Rolex har cirka 30 procent af det samlede marked for schweiziske ure, så en ædruelig formodning er, at går det godt for markedet og industrien, så går det rigtig godt for Rolex.
2025 var utvivlsomt et udfordrende år for den schweiziske urindustri, så er industrien langtfra i nogen form for krise. Tværtimod er omsætningen de sidste ti år steget på trods af coronakrisen, Donald Trump og krigen i Ukraine.
En af de helt store styrker ved industrien er, at man strategisk har fokuseret på luksussegmentet. Dermed har man i de sidste ti år bevæget sig mere og mere upstream med dyrere ure. Når man samtidig øger den samlede omsætning i industrien, kan man konkludere, at det er en luksusindustri i fin form.
Fra 2015 til 2025 steg værdien af den schweiziske ureksport således fra 21,5 mia. schweizerfranc til 25,6 mia. schweizerfranc trods betydelige udsving undervejs. Branchen har bevæget sig mod færre, men dyrere ure, hvor luksussegmentet har drevet væksten, mens volumen er faldet markant (antallet af producerede ure).
Den største udfordring står Swatch Group med, da man grundet høje omkostninger og et stærkt fokus på at passe på sine medarbejdere, ikke formår at kapitalisere nok på det stigende salg, fordi omkostningerne er høje. Det bliver gruppen kritiseret for af aktionærerne, men det danner ikke grundlag for at tale om en industri krise.
Tværtimod er den schweiziske urindustri i vækst, og denne vækst vil drives endnu hurtigere i et globalt sundt økonomisk klima. Det er på den anden side en industri, der kan påvirkes meget af økonomisk afmatning i Kina og straftoldskaos i USA.
Flere analyser, nyheder, guides og anmeldelser fra urenes verden? Tilmed dig vores gratis nyhedsbrev herunder:
